Opinion : Qu’est-ce qui se cache derrière les chiffres de croissance économique de l’Arménie ?

Qu’est-ce qui se cache derrière la croissance de l’Arménie ?

Le ministre de l’Économie, Gevorg Papoyan, a partagé sur Facebook des chiffres qui présentent l’économie arménienne comme une réussite. Il a déclaré que, selon le FMI, l’Arménie se classait parmi les 20 premiers pays du monde en termes de croissance en 2025, surpassant tous les États européens à l’exception de l’Irlande.

Il a également souligné la croissance des exportations vers l’UE, les États-Unis et la Chine. Il a notamment cité les chiffres des exportations vers l’UE pour le premier trimestre 2026 par rapport à la même période de l’année dernière. Selon son message, les exportations ont augmenté de 90 %.

Que se cache-t-il derrière ces chiffres encourageants ? Qu’est-ce qui a motivé cette croissance et dans quelle mesure est-elle durable ? L’économiste Suren Parsyan a commenté la situation.

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Commentaire de l’économiste Suren Parsyan

Une croissance tirée par les sanctions anti-russes

« Depuis 2022, le facteur russe est devenu l’un des principaux moteurs de l’économie arménienne. Après l’entrée en vigueur des sanctions occidentales, une partie des flux financiers et commerciaux de la Russie s’est déplacée vers l’Arménie. Ce changement a fondamentalement transformé l’économie locale.

L’exemple le plus clair est la forte augmentation des réexportations de produits électroniques. Les entreprises qui importent des produits électriques de pays tiers et les expédient ensuite en Russie se sont rapidement hissées parmi les cinq premiers contribuables du pays.

Dans le même temps, la Russie utilise l’Arménie comme couloir de transit pour exporter de l’or et des diamants, principalement vers les Émirats arabes unis. Selon certaines estimations, ces opérations ont atteint près de 5 milliards de dollars rien qu’en 2022-2023. Ces flux faussent les statistiques du commerce extérieur de l’Arménie et créent l’impression d’une croissance organique des exportations.

Le système bancaire arménien est également devenu un outil clé pour les entreprises et les particuliers russes. Ils utilisent les banques locales pour effectuer des transactions internationales et contourner les restrictions.

Pris ensemble, ces facteurs ont conduit à de solides performances macroéconomiques en Arménie. Cependant, cette croissance reflète des conditions à court terme plutôt qu’un changement structurel.

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« La demande mondiale de spécialistes en IA ne fera que croître. Il est crucial de former un grand nombre de professionnels hautement qualifiés pour positionner efficacement l’Arménie », disent les experts.

La croissance à crédit

« La croissance économique s’est poursuivie sur les mêmes bases en 2025. Un autre facteur est également entré en jeu: le secteur de la construction. Il a été soutenu par des projets financés par l’État, notamment la construction de routes, d’écoles et de jardins d’enfants.

Au cours des cinq dernières années, le gouvernement a augmenté sa dette extérieure d’environ 1 milliard de dollars par an. Il a utilisé les fonds empruntés pour stimuler la consommation – en augmentant les retraites et les prestations sociales et en finançant des projets d’infrastructure. En conséquence, l’économie a connu une croissance moyenne d’environ 7 % ces dernières années, l’une des performances les plus fortes de la région.

Ces chiffres soulèvent cependant de sérieuses questions sur la qualité et la durabilité de cette croissance.

La dette publique en est le coût direct. Le problème est que l’économie ne s’est pas développée sur la base de facteurs susceptibles de générer des revenus futurs pour assurer le service de la dette. La majeure partie de l’argent est allée à la consommation. La distinction est fondamentale. C’est une chose de contracter un emprunt pour acheter un téléphone, et une autre d’investir dans des machines qui produisent des téléphones. L’Arménie a choisi la première voie, et cela entraînera inévitablement des conséquences négatives.»

Pour une retraite sûre : les pensions cumulatives en Arménie

Le système de retraite a été introduit il y a 10 ans, mais la population n’est toujours pas bien informée à son sujet. En conséquence, 98,5% des participants n’ont pas choisi leur caisse de pension de manière indépendante.

Polarisation au sein de l’économie

« Une autre question clé est de savoir qui a réellement bénéficié de cette croissance. Les principaux bénéficiaires ont été le secteur bancaire, qui dessert les opérations d’import-export, les grossistes impliqués dans les réexportations et les entreprises de construction.

Les chiffres de la pauvreté parlent d’eux-mêmes. Au cours des cinq dernières années, ce taux n’a diminué que de 4 à 5 points de pourcentage et s’élève désormais à 21 %. En d’autres termes, une personne sur cinq dans le pays reste pauvre. La croissance économique a largement ignoré la plupart des citoyens.

Dans le même temps, la polarisation au sein de l’économie s’est accentuée. Les petites et moyennes entreprises représentent environ 20 % du PIB. Cela représente la moitié de l’objectif du gouvernement de 40 %. L’économie est de plus en plus concentrée entre les mains de grands acteurs, tandis que les petites entreprises peinent à rester compétitives.»

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Armen Ktoyan analyse les chiffres du commerce et les facteurs qui influencent l’économie du pays, et propose une prévision de ce à quoi s’attendre dans un avenir proche.

Maladie hollandaise à la manière arménienne

 » Derrière la façade de la croissance se cache un autre problème : le déclin des secteurs manufacturiers et de transformation. Tandis que les réexportations et le transit étaient en plein essor, la production locale – boissons alcoolisées, viande et produits laitiers, et autres biens – a stagné ou diminué.

Les risques sont clairs. Si l’environnement géopolitique change et que la Russie trouve des voies alternatives pour contourner les sanctions, les canaux de transit de l’Arménie seront fermés. Le dram, soutenu par la banque centrale, chuterait fortement. Les importations deviendraient plus chères du jour au lendemain. L’inflation s’ensuivrait et les secteurs dépendants des flux de transit seraient confrontés à un fort ralentissement.

Il existe déjà des précédents. Après 2022, l’arrivée d’environ 100 000 migrants russes a déclenché un boom des services – restaurants et hôtellerie. Lorsqu’ils sont partis, ces secteurs ont connu un déclin tout aussi brutal et des emplois ont été perdus. Un schéma similaire s’est produit en informatique. Les entreprises russes ont généré une croissance de 40 à 50 %, mais leur départ a entraîné une contraction d’environ 20 %.

Des signes avant-coureurs apparaissent déjà. Les exportations ont chuté d’environ 30 %, conséquence directe du déclin des échanges avec la Russie. La Russie a notamment commencé à exporter directement de l’or. Après la suppression de la taxe à l’exportation, le besoin de transit arménien a disparu.

Dans le même temps, les secteurs stratégiquement importants restent faibles. L’agriculture ne représente que 7 à 8 % du PIB et montre peu de signes de développement. L’élevage n’est pas rentable : le bœuf coûte environ 5 000 drams par kilogramme (environ 13,5 dollars), en grande partie parce que la production nationale est limitée.

En théorie économique, c’est ce qu’on appelle le « syndrome hollandais » – une référence aux Pays-Bas des années 1970, où le boom pétrolier et gazier a coïncidé avec le déclin d’autres secteurs.

La solution réside dans une redistribution efficace : utiliser les revenus des secteurs à croissance rapide pour soutenir ceux qui sont à la traîne. Mais ce n’est pas le cas. Certains secteurs connaissent une croissance rapide, d’autres se détériorent et l’écart entre eux continue de se creuser.

La « Route Trump » créera les conditions pour de nouveaux investissements en Arménie – économiste

Selon Armen Ktoyan, le climat d’investissement en Arménie n’a jamais été particulièrement favorable, mais de nouveaux facteurs sont apparus pour contribuer à le façonner, le plus important étant le projet TRIPP.

Indicateurs symboliques

« Les exportations vers les marchés occidentaux restent largement symboliques. L’Arménie a vendu pour environ 50 millions de dollars de marchandises aux États-Unis – de l’alcool, des produits en conserve et un petit volume de diamants. Une augmentation de 13 % des exportations vers les États-Unis ne change pas la situation globale en termes absolus.

Quant à l’Europe, les exportations ont fortement diminué depuis 2018. Alors que les pays de l’UE représentaient 12 à 13 % du total des échanges en 2018, ils n’en représentent plus que 7 à 8 %. L’année dernière, les échanges commerciaux avec l’UE se sont élevés à environ 100 millions de dollars. Au premier trimestre, il est passé d’environ 30 millions de dollars à environ 45 millions de dollars aujourd’hui.

La hausse des exportations vers la Chine reflète les conditions du marché des matières premières plutôt que la diversification économique. Les sociétés minières arméniennes ont bénéficié de la hausse des prix mondiaux du cuivre et du molybdène. Le cuivre, en particulier, a atteint environ 12 000 dollars la tonne.

En revanche, le commerce avec la Russie est en baisse. Les exportations et les importations ont chuté l’année dernière.

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Les économistes affirment que certains secteurs sont attractifs pour les investissements, mais le succès dépend souvent davantage d’une gestion efficace et d’idées innovantes que du secteur lui-même.

La politique doit être réinitialisée

« La croissance économique actuelle de l’Arménie reflète en grande partie des facteurs externes, et le rôle des autorités actuelles dans sa direction a été limité. Pour garantir une croissance durable à long terme, le pays doit réviser ses politiques économiques et sociales. Cela ne s’est pas produit pour plusieurs raisons, notamment des considérations pré-électorales, un manque d’expérience en matière de gestion et la faiblesse des infrastructures.

Il existe également un précédent historique. En 2008, l’Arménie a enregistré une forte croissance tirée par un boom de la construction. Lorsque les investissements dans le secteur se sont taris, l’économie s’est contractée de 14,4 %. Le modèle actuel suit un schéma similaire. Pour éviter un nouveau ralentissement brutal, le pays a besoin de nouveaux projets nationaux à grande échelle. Celles-ci pourraient inclure le lancement prévu d’une importante installation d’IA et des coentreprises avec des entreprises occidentales capables de générer une croissance organique.

Mais pour l’instant, les autorités se concentrent ailleurs. Ils prévoient de lancer l’extraction et le traitement de l’or sur le gisement d’Amulsar en juin.

L’Arménie vise à devenir le centre technologique du Caucase du Sud avec une nouvelle usine de données sur l’IA

Selon l’expert en cybersécurité Samvel Martirosyan, si le projet de 500 millions de dollars est mis en œuvre avec succès, l’Arménie pourrait devenir un acteur de premier plan dans le secteur technologique.

Qu’est-ce qui se cache derrière la croissance de l’Arménie ?