Le taux d’inflation annuel de la Géorgie est tombé à 5,7 % en mai 2026 – contre 5,9 % en avril – peu de temps après que la Banque nationale a relevé son taux de refinancement à 8,25 % pour la première fois en quatre ans. Toutefois, certains économistes estiment qu’il est trop tôt pour attribuer le ralentissement à la politique monétaire.
Selon la Banque nationale, l’augmentation de 0,25 point de pourcentage du taux de refinancement visait à ralentir les anticipations d’inflation dans un contexte d’incertitude croissante provoquée par la guerre en Iran et la hausse des prix mondiaux de l’énergie, notamment à travers le détroit d’Ormuz.
La première vice-gouverneure de la Banque, Ekaterine Mikabadze, a écrit mercredi dans un communiqué envoyé par courrier électronique que la baisse de l’inflation à 5,7% était pleinement conforme au scénario central et aux prévisions de la Banque nationale. Malgré l’incertitude géopolitique persistante, l’inflation a ralenti de 0,2 point de pourcentage par rapport aux niveaux d’avril et devrait continuer de se ralentir progressivement.
« L’évolution future de l’inflation dépend dans une large mesure de la durée et de l’intensité du conflit. Selon notre scénario de base, si les tensions s’atténuent progressivement, l’inflation devrait continuer à baisser et se stabiliser autour du niveau cible de 3 % en 2027 », a déclaré Mikabadze.
La Banque nationale a confirmé que l’économie géorgienne est restée résiliente malgré la hausse des prix. L’activité économique a augmenté de 10,7 % en mars et de 9,1 % au premier trimestre 2026, soutenue par les solides performances des secteurs à haute productivité. Les responsables politiques ont toutefois averti que les risques d’inflation restaient orientés à la hausse. Une instabilité géopolitique prolongée pourrait faire grimper les prix des matières premières et aggraver les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, ce qui pourrait nécessiter un nouveau resserrement monétaire.
En ce qui concerne la variation mensuelle en mai, les prix à la consommation ont augmenté de 0,3%, les prix des produits alimentaires restant le principal contributeur à l’inflation, augmentant de 5,2% sur un an. Les coûts de transport constituent le deuxième facteur déterminant, reflétant une forte hausse des prix du carburant. Les coûts globaux du carburant ont augmenté de 22,7 % par rapport à la même période de l’année dernière.
Les produits qui ont enregistré les plus fortes hausses de prix annuelles en mai comprennent :
- Haricots verts (+118,87%)
- Prunes (+79,92%)
- Alliances en or 958 (+53,76%)
- Carburant diesel (+47,99%)
- Journaux (+41,35%)
- Poires (+36,83%)
- Tomates (+36,74%)
- Poivrons (+32,91%)
- Poisson fumé (+31,20%)
- Revues (+29,57%)
Dans le même temps, les prix ont baissé le plus significativement pour :
- Pommes de terre (-26,4%)
- Téléviseurs (-22,6%)
- Ail (-22,13%)
- Frais de service Internet (-22,04%)
- Oranges (-20,08%)
- Mandarines (-18,78%)
- Assiettes (-17,54%)
- Machines à laver (-16,29%)
- Réfrigérateurs (-15,32%)
- Collants enfants (-14,45%)
« Le taux de refinancement qui a été augmenté répond à un choc de demande et non à un choc d’offre. Et même si ce n’était pas le cas, une augmentation de 0,25 point de pourcentage ne changerait rien», a déclaré Bairakhtari.
Il a ajouté que la politique monétaire opère avec un décalage et que la hausse des taux n’aurait pas eu suffisamment de temps pour influencer l’inflation sur une période aussi courte.
La prochaine réunion du Comité de politique monétaire de la Banque nationale est prévue le 17 juin. TBC Capital prévoit que la Banque nationale maintiendra une politique monétaire stricte et maintiendra le taux de refinancement à 8,5 % tout au long de 2026, car les prix à la consommation devraient continuer à augmenter et l’inflation devrait atteindre 6 % d’ici décembre.
